책

PART 1
부동산펀드 법규
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 총설
1절 부동산에의 투자방식 개요 22
2절 부동산간접투자상품의 연혁적 경과 23
CHAPTER 2 부동산의 기초이해
1절 의의 25
2절 부동산의 개념 및 이해 26
1_ 부동산의 법?제도적 개념 26
2_ 부동산(토지) 확인시 필수 확인서류 26
3_ 등기부등본의 구성 27
4_ 토지관련 공부의 확인내용 27
3절 부동산의 분류 28
1_ 토지의 분류 28
2_ 건물의 분류 34
CHAPTER 3 부동산펀드
1절 부동산펀드의 정의 42
2절 부동산펀드의 법적 형태에 따른 구분 44
3절 부동산펀드의 설정?설립 주체 및 집합투자규약 45
4절 부동산펀드의 관련 당사자 및 주요 역할 46
5절 부동산펀드의 자금납입방법 49
6절 환매금지형 부동산펀드 50
7절 부동산펀드의 부동산운용전문인력 51
8절 부동산펀드의 투자대상 52
1_ 개요 52
2_ 부동산펀드 투자대상으로서의 부동산 등 52
3_ 부동산펀드 투자대상으로서의 증권 55
4_ 부동산펀드 투자대상으로서의 특별자산 예시 56
9절 부동산펀드의 운용제한 58
1_ 부동산에 대한 운용제한 58
2_ 공모부동산펀드의 운용제한 59
10절 부동산펀드의 운용특례 63
1_ 부동산의 취득?처분시 운용특례 63
2_ 금전의 차입 63
3_ 부동산개발사업시 운용특례 65
4_ 제3자에의 업무위탁 66
5_ 금전의 대여 66
11절 부동산의 평가 67
단원정리문제 69

PART 2
부동산펀드 영업 1
(부동산펀드의 종류 및 특성)
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 부동산펀드 총설
1절 「자본시장법」에서의 부동산펀드 종류 76
1_ 「자본시장법」에서의 부동산펀드 정의 및 범위 76
2_ 「자본시장법」에서의 부동산펀드 종류 79
2절 기타 부동산펀드의 분류 81
1_ 부동산펀드의 분류기준 81
2_ 펀드의 설립국가 기준에 따른 부동산펀드의 분류 81
3_ 펀드의 법적 형태 기준에 따른 부동산펀드의 분류 82
4_ 펀드자금의 모집방식 기준에 따른
부동산펀드의 분류 84
5_ 펀드의 투자대상지역 기준에 따른
부동산펀드의 분류 85
6_ 펀드 투자대상의 사전특정 여부 기준에 따른
부동산펀드의 분류 88
7_ 펀드의 투자운용전략 기준에 따른
부동산펀드의 분류 89
8_ 펀드규모의 증대가능 기준에 따른
부동산펀드의 분류 91
9_ 펀드 투자자의 환매청구가능 기준에 따른
부동산펀드의 분류 92
CHAPTER 2 부동산펀드의 종류 및 특성
1절 실물형부동산펀드 94
1_ 실물형부동산펀드의 개요 94
2_ 매매형부동산펀드 95
3_ 임대형부동산펀드 98
4_ 개량형부동산펀드 102
5_ 경공매형부동산펀드 103
6_ 개발형부동산펀드 106
2절 대출형부동산펀드 108
1_ 프로젝트 파이낸싱 개요 108
2_ 대출형부동산펀드 110
3절 권리형부동산펀드 114
1_ 권리형부동산펀드의 개요 114
2_ 분양권에 투자하는 권리형부동산펀드 116
3_ 부동산관련 신탁수익권에 투자하는
권리형부동산펀드 118
4_ 부동산담보부 금전채권에 투자하는
권리형부동산펀드 120
4절 증권형부동산펀드 121
1_ 증권형부동산펀드의 개요 121
2_ 특정 부동산자산관련 증권에 투자하는
증권형부동산펀드 122
3_ 부동산투자회사(REITs) 발행주식에 투자하는
증권형부동산펀드 124
4_ 부동산개발회사 발행증권에 투자하는
증권형부동산펀드 126
5_ 부동산투자목적회사 발행지분증권에 투자하는
증권형부동산펀드 127
5절 파생상품형부동산펀드 128
1_ 부동산을 기초자산으로 하는 파생상품 의미 128
2_ 파생상품형부동산펀드 130
6절 준부동산펀드 131
1_ 준부동산펀드의 개요 131
2_ 준부동산펀드의 예시 133
7절 부동산펀드의 경과 및 전망 136
1_ 간접투자자산운용업법하에서의
부동산펀드의 경과 136
2_ 자본시장법하에서의 부동산펀드의 전망 138
CHAPTER 3 부동산펀드 투자자 상담
1절 부동산펀드 투자자 상담의 기초 140
2절 부동산펀드 투자자 상담시 고려사항 142
1_ 국내 부동산펀드 종류별 상담시 고려사항 142
2_ 해외부동산에 투자하는 부동산펀드 상담시
고려사항 144
3_ 환매금지형 부동산펀드 상담시 유의사항 145
단원정리문제 147

PART 3
부동산펀드 영업 2
(부동산펀드 투자기업 및 포트폴리오)
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 부동산 투자기법
1절 부동산펀드의 투자기법 156
1_ 매수 시점 156
2_ 내적성장과 외적성장 157
3_ 부동산 유형별 투자 158
4_ 재무전략 163
2절 매입 구조 165
1_ 실물 대 금융자산 165
2_ 미국의 지분형 REITs와 모기지 REITs 166
CHAPTER 2 부동산 포트폴리오
1절 포트폴리오의 수익률과 위험 168
1_ 포트폴리오 수익률의 측정 168
2_ 포트폴리오 위험의 측정 169
2절 포트폴리오의 분산투자의 효과 169
1_ 체계적 위험과 비체계적 위험 169
2_ 분산투자 효과 170
3_ 부동산펀드에서의 분산투자 효과 170
단원정리문제 172

PART 4
부동산펀드 투자 1
(부동산 시장의 이해)
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 부동산 시장에 대한 종합적인 분석의 틀
1절 외부요인 분석 177
1_ 경제여건과 부동산 시장 177
2_ 자본시장과 부동산 시장 178
2절 부동산 시장의 하부시장 분석 178
1_ 공간시장 179
2_ 자산시장 179
3_ 개발산업 180
CHAPTER 2 거시경제, 경기변동과 부동산 시장
1절 거시경제 변수와 부동산 시장 181
2절 경기변동과 부동산 경기변동 183
1_ 경기변동 183
2_ 부동산 경기변동 184
3_ 부동산 경기변동의 4국면 185
4_ 부동산 경기변동과 다른 경기변동과의 관계 186
5_ 부동산 경기변동과 부동산 투자전략 187
CHAPTER 3 부동산 시장의 수요·공급분석
1절 부동산 시장의 수요와 공급의 개념 189
2절 부동산 시장의 수요?공급요인 190
1_ 수요요인 190
2_ 공급요인 191
3절 부동산 수요와 공급의 탄력성 193
1_ 부동산의 수요탄력성 193
2_ 부동산의 공급탄력성 196
4절 부동산 시장의 가격결정 196
1_ 균형가격과 거래량 196
2_ 시장균형의 변동 197
5절 부동산 시장의 특징 197
CHAPTER 4 부동산 시장과 정부의 정책
1절 부동산 시장과 정부개입 199
2절 부동산 정책 201
1_ 수요 정책 201
2_ 공급 정책 202
3_ 가격 정책 203
4_ 조세 정책 203
단원정리문제 206

PART 5
부동산펀드 투자 2
(부동산투자 가치분석)
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 부동산 가치평가
1절 개요 212
1_ 가치와 가격 212
2절 부동산 가치분석 과정 214
1_ 부동산가치의 발생 및 형성요인 215
2_ 지역 및 개별분석 216
3_ 부동산 가치추계 원칙 217
4_ 가치평가방식 개관 218
3절 부동산 감정평가 3방식 219
1_ 시장접근법(비교방식) 220
2_ 비용접근법(원가방식) 222
3_ 소득접근법(수익방식) 224
4_ 감정평가 3방식의 비교 227
CHAPTER 2 부동산의 투자가치 분석
1절 부동산 투자의 의의 229
2절 투자 대상 부동산의 현금흐름 230
1_ 영업상의 현금흐름：보유 기간 230
2_ 매각 현금흐름：처분 시점 233
3절 수익률의 종류 235
1_ 내부수익률 235
2_ Cash on Cash 수익률 236
CHAPTER 3 부동산개발사업 사업타당성 평가
1절 부동산개발사업 개요 237
1_ 부동산개발사업의 개념 237
2_ 부동산개발사업의 종류 237
2절 사업타당성 평가 절차 238
1_ 의의 238
2_ 자료수집 239
3_ 분석구조 240
4_ 경제성 분석 241
단원정리문제 249

PART 6
부동산펀드 투자 3
(부동산 프로젝트 파이낸싱(PF))
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 부동산 개발금융의 개념 정립
1절 부동산 PF의 발전 경과 256
1_ 국내 부동산 개발금융의 흐름 256
2_ 개발신탁의 도입 257
3_ 프로젝트 회사의 출현 258
4_ 개발 자산 유동화의 출현 260
5_ PF 브리지론에 의한 사업부지 매입 잔금 조달 268
6_ 전체 PF 현황 271
2절 PF Loan에 대한 채권 보전 장치 272
1_ 사업주체 신용위험 272
2_ PF ABS에 대한 신용평가 방법론 274
3_ Cashflow에 대한 내부 안전장치 276
4_ 시공사에 의한 외부 신용보완 281
5_ 대한주택보증의 분양 보증 286
3절 PF채권 부실 문제의 해결 287
1_ 한국자산관리공사의 PF 부실채권 매입 287
2_ PF 워크아웃 도입 288
3_ 부동산 개발 펀드 289
단원정리문제 290

PART 7
부동산펀드 리스크관리
펀/드/투/자/상/담/사
CHAPTER 1 총론
1절 위험 296
1_ 위험의 개념 296
2_ 전통적인 금융투자상품의 위험 297
2절 부동산투자의 위험 299
1_ 부동산투자의 특성 299
2_ 대안투자 위험 301
3_ 부동산투자 위험 305
CHAPTER 2 부동산투자위험의 관리
1절 일반론 308
1_ 부동산투자위험 관리 절차 308
2_ 위험 관리방안 309
2절 리스크조직 311
1_ 개념 311
2_ 위험관리부서 312
3_ 부동산 위험관리조직 313
3절 리스크 분석 315
1_ 사업성과 리스크 315
2_ 사업타당성 분석 316
CHAPTER 3 부동산 개발 위험
1절 부동산 개발사업 320
1_ 개념 320
2_ 부동산 개발사업의 구조 320
3_ 자금조달 321
2절 부동산 개발사업 단계별 리스크 요인 322
1_ 개발사업 사전 평가 단계 322
2_ 개발 준비 단계 322
3_ 개발 단계 323
4_ 입주 · 정산 단계 324
3절 부동산 개발사업 리스크 관리 방안 324
1_ 개발사업 사전 평가 단계의 리스크 관리 325
2_ 개발 준비 단계의 리스크 관리 325
3_ 개발 단계의 리스크 관리 326
4_ 개발 후 단계의 리스크 관리 326
CHAPTER 4 대출형부동산펀드 위험
1절 개념 및 구조 327
1_ 개념 327
2_ 특징 327
3_ 대출형부동산펀드의 구조 328
4_ 위험의 분배 329
2절 대출형부동산펀드 리스크 유형 330
1_ 사업 인 · 허가 위험 330
2_ 사업부지 관련 330
3_ 부도위험 331
4_ 분양위험 331
5_ 계약불이행 위험 331
6_ 투자원금 손실 위험 331
7_ 공모펀드 위험 332
3절 단계별 리스크 요인 및 관리방안 333
1_ 투자 단계의 리스크 요인 및 관리방안 333
2_ 시공사의 역할 337
3_ 펀드운용 단계의 리스크 요인 및 관리방안 339
4_ 위험요인 점검 341
CHAPTER 5 임대형부동산펀드 리스크
1절 개념 및 구조 347
1_ 개념 347
2_ 구조 347
3_ 시장흐름 348
2절 리스크의 유형 352
1_ 매입단계 352
2_ 건설 중인 부동산 매입 위험 353
3_ 운용 단계 355
4_ 청산 단계 358
5_ 위험요인 점검 359
CHAPTER 6 경?공매형부동산펀드 리스크
1절 개념 및 구조 362
1_ 개념 362
2_ 구조 363
3_ 특징 363
2절 리스크 유형 364
1_ 매입단계의 리스크 364
2_ 매각단계의 위험 366
3절 리스크 관리방안 366
1_ 투자자산 평가 위험 366
2_ 법률 위험 367
3_ 자산처분 위험 367
4_ 펀드규모의 적정성 367
5_ 펀드 운용사의 체계적 관리 368
CHAPTER 7 해외부동산펀드 리스크
1절 개념 및 유형 369
1_ 개념 369
2_ 해외부동산펀드의 유형 369
2절 리스크 유형 370
1_ 해당국의 정치, 경제, 법률적 차이 370
2_ 현지인 위험 371
3_ 제도 및 실사비용 위험 371
4_ 조세 위험 371
5_ 환매 유동성 위험 371
6_ 환율 위험 372
7_ 펀드 정보의 제한 373
8_ 글로벌 신용경색 위험 373
3절 위험 관리 방안 374
1_ 펀드의 선택 374
2_ 포트폴리오 374
3_ 환위험 374
4_ 펀드 운용사의 선택 376
단원정리문제 377